El BCE mantiene sin cambios los tipos de interés y pondrá fin en marzo a su programa de emergencia frente a la pandemia

El BCE mantiene sin cambios los tipos de interés y pondrá fin en marzo a su programa de emergencia frente a la pandemia

La subida de tipos en la zona euro tendrá que esperar. El Banco Central Europeo (BCE) ha confirmado lo que el mercado ya venía descontando y es que no se sumará a otros grandes reguladores centrales, como la Reserva Federal de EEUU (Fed) o el Banco de Inglaterra a la hora de elevar el precio del dinero. La entidad está preocupada por la inflación, pero se mantiene en la tesis de que será temporal y prefiere seguir apuntalando la rezagada recuperación de la Eurozona.

Eso explica no sólo la inacción en cuanto a los tipos, sino el reajuste en los principales programas de compra de deuda que mantiene activos. Por un lado, pondrá fin al programa de compra de emergencias contra la pandemia (PEPP) en marzo de 2022, pero durante los seis meses siguientes elevará las compras al amparo de su programa estándar de compra de activos (APP).

En concreto, aumentará el ritmo de compra neta mensual hasta los 40.000 millones de euros en el segundo trimestre y hasta los 30.000 millones mensuales en el tercer trimestre. A partir de octubre de 2022, el Consejo de Gobierno mantendrá las compras netas de activos en el marco del APP a un ritmo mensual de 20.000 millones de euros «durante el tiempo que sea necesario», tal y como recoge el comunicado emitido al término de la reunión de diciembre en Fráncfort. Asimismo, el Consejo de Gobierno «espera que las compras netas terminen poco antes de que comience a subir los tipos de interés clave del BCE».

Respecto a los tipos, la entidad presidida por Christine Lagarde mantiene en el 0% los de referencia para sus operaciones de financiación; en el -0,50% la tasa de facilidad de depósito, y en el 0,25% la de facilidad de préstamo.

«El Consejo de Gobierno juzga que los avances en la recuperación económica y hacia su meta de inflación a medio plazo permiten reducir paso a paso el ritmo de sus compras de activos durante los próximos trimestres. Pero aún se necesita una acomodación monetaria para que la inflación se estabilice en la meta de inflación del 2%», apunta la entidad, de ahí que «ante la incertidumbre actual», el BCE apueste por «mantener la flexibilidad» en sus actuaciones.

Poco antes del comunicado del BCE, el Comité de Política Monetaria del Banco de Inglaterra anunciaba su decisión de elevar en 15 puntos básicos el tipo de interés de referencia para sus operaciones, que pasará a situarse en el 0,25%. La institución, sin embargo, ha mantenido sin cambios el volumen de sus programas de compra en 895.000 millones de libras (1,05 billones de euros).

La decisión de acometer la subida de los tipos de interés desde el mínimo histórico del 0,1% hasta el 0,25% fue adoptada por una mayoría de 8 votos contra 1, ya que Silvana Tenreyro votó en contra de la subida al preferir mantener la tasa en el 0,1%, mientras que los nueve miembros del Comité apoyaron continuar con el mismo volumen de compras.

En su análisis, el Banco de Inglaterra toma nota de la aparición de la variante ómicron, señalando que parece ser mucho más transmisible que anteriores, lo que plantea nuevos riesgos para la salud pública y provocó una caída de los precios globales de los activos de riesgo, aunque posteriormente se hayan recuperado en gran medida.

En cuanto a la inflación, que en noviembre alcanzó el 5,1%, su nivel más alto desde septiembre de 2011, el banco central espera que se mantenga alrededor del 5% durante la mayor parte del período invernal y alcance un máximo de alrededor del 6% en abril de 2022, aunque mantiene la confianza en que la inflación retroceda en la segunda mitad del próximo año.

meta de inflación del 2% de manera sostenible», ha añadido.

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